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觀點：2020年秋天油價可能重回70美元
更新時間：2020-06-09 關注：1004
美國非常規(guī)油氣服務商Canary Drilling Services**執(zhí)行官丹·埃伯哈特（Dan Eberhart）日前表示，由于美國石油生產(chǎn)商的產(chǎn)量可能“過分削減”，WTI原油價格可能會跳漲90％至每桶70美元（注：2018年秋季的水平）。
據(jù)該鉆井公司的經(jīng)理稱，當價格暴跌時，美國石油公司減產(chǎn)的速度太快，從而為美國石油市場的“小規(guī)模供應沖擊”奠定了基礎。上周五早些時候，WTI原油價格上漲了4.38％，至39.05美元，因為市場似乎對歐佩克+組織將在6月之后舉行的會議上將當前減產(chǎn)水平延長一個月的計劃充滿信心。埃伯哈特對Markets Insider表示：“我認為今年秋天西德克薩斯中質油價格將逼近每桶70美元。”
然而，在油價上漲的情況下，美國產(chǎn)量下降的回歸可能會威脅到油價的上漲。今年夏天石油市場的另一個主要未知數(shù)是需求。在過去的幾周中，全球石油需求有所改善，其中中國的需求已反彈至冠狀病毒爆發(fā)前水平的90％，而隨著其他主要經(jīng)濟體（包括美國和印度）的封鎖有所緩解，初步出現(xiàn)了改善的跡象。在美國，汽油需求正在緩慢恢復。**新的EIA數(shù)據(jù)顯示，上周美國汽油需求從前一周的730萬桶/日增加至750萬桶/日。
——OPEC與俄羅斯同意延長創(chuàng)紀錄減產(chǎn)協(xié)議至7月底
石油輸出國組織(OPEC)、俄羅斯與產(chǎn)油盟國周六同意，將創(chuàng)紀錄的減產(chǎn)協(xié)議延長至7月底止，這項長期減產(chǎn)協(xié)議將全球原油供應削減近10%，已幫助油價在過去兩個月上漲一倍。
OPEC+也要求5月與6月產(chǎn)量超過額度的尼日利亞與伊拉克等國在7-9月加大減產(chǎn)力度。OPEC+于4月初步同意5-6月減產(chǎn)970萬桶/日，以支撐因新冠疫情危機而崩跌的油價。7-12月減產(chǎn)力度將降至770萬桶/日。
“隨著主要石油消費經(jīng)濟體擺脫疫情封鎖舉措，需求正在恢復當中。但我們尚未脫離困境，未來的挑戰(zhàn)仍在，”沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王在與OPEC+各國部長的視訊會議中表示。
指標布蘭特原油周五升至三個月高位，站上每桶42美元，4月時曾跌至不到20美元。油價仍較2019年底低了三分之一。
沙特和俄羅斯必須做到平衡，既要推高油價以滿足其預算需求，同時不能讓油價超過每桶50美元過多，避免鼓勵對手美國頁巖油再度增加產(chǎn)量。
——沙特、科威特和阿聯(lián)酋的自愿額外減產(chǎn)將到6月底結束
路透迪拜6月8日報道，四位消息人士稱，海灣的石油輸出國組織(OPEC)產(chǎn)油國—沙特、科威特和阿聯(lián)酋不打算把他們118萬桶/日的自愿額外減產(chǎn)延長到6月底之后。
OPEC、俄羅斯與產(chǎn)油盟國周六同意，將創(chuàng)紀錄的減產(chǎn)協(xié)議延長至7月底止，這項長期減產(chǎn)協(xié)議將全球原油供應削減近10%，已幫助油價在過去兩個月上漲一倍。
沙特、科威特和阿聯(lián)酋承諾在他們的減產(chǎn)義務之外，6月額外減產(chǎn)118萬桶/日。但消息人士告訴路透，額外減產(chǎn)不大可能持續(xù)到7月，到時候各產(chǎn)油國預計會按照他們的OPEC產(chǎn)油配額進行生產(chǎn)。
——40美元仍然遠低于美國大部分頁巖油生產(chǎn)商成本
4月協(xié)議在美國總統(tǒng)特朗普的施壓下達成，特朗普希望能避免美國石油產(chǎn)業(yè)破產(chǎn)。特朗普之前威脅稱，如果沙特不采取行動，將把美**隊撤出沙特。他在周六的談判前與俄羅斯和沙特**通話，稱他對價格復蘇感到高興。
盡管油價已經(jīng)回升一部分，但仍然遠低于美國大部分頁巖油生產(chǎn)商的成本。工廠關閉、裁員和削減成本繼續(xù)在全美范圍內(nèi)存在。
“我對OPEC+達成重要協(xié)議表示歡迎，這正值石油需求繼續(xù)復蘇、全球經(jīng)濟重啟的關鍵時刻，”美國能源部長布魯耶特(Dan Brouillette)在協(xié)議延期后在推特上寫到。隨著全球封鎖措施放松，預計石油需求將在7月某個時間超過供應，但OPEC尚未清除3月以來累積的10億桶過剩庫存。周六的決定將幫助OPEC在7-8月以300萬-400萬桶/日的速度削減庫存。庫存下降越快，油價就會越高。OPEC和OPEC+將在11月30日至12月1日召開下次會議。
隨著OPEC+同意延長減產(chǎn)協(xié)議至7月，油價迅速回升接近40美元/桶。與此同時，美國頁巖油商見機行事，重新開啟油井擴大生產(chǎn)力度。業(yè)內(nèi)分析師預計，美國原油日產(chǎn)量將在八月底增加200萬桶/日，目前美國原油產(chǎn)量為1120萬桶/日，這意味著八月底石油產(chǎn)量將恢復到三月時的**。
油價和產(chǎn)量雙雙恢復，對于危機之中的美國頁巖油商無疑是雪中送炭。受此影響，能源類股票自三月末也大幅反彈，表現(xiàn)遠好于同期標普500。不過對于美國頁巖油商的行為，OPEC國家并不過度擔心。40美元的油價可能支持投產(chǎn)油井恢復生產(chǎn)，但對于投資開鉆新井就顯得力不從心。而頁巖油井過了產(chǎn)油峰值，產(chǎn)量會快速下跌。
美國咨詢公司IHS Markit預計，隨著今年新井鉆探的大幅減少，美國原油產(chǎn)量將從年初的每日1280萬桶下降至今年年底的每日1010萬桶。目前美國還在生產(chǎn)中的油井僅有284口，比去年**低了70%。
——中國、印度的需求復蘇
在過去的幾周中，全球石油需求有所改善，其中中國的需求已反彈至冠狀病毒爆發(fā)前水平的90％，而隨著其他主要經(jīng)濟體（包括美國和印度）的封鎖有所緩解，初步出現(xiàn)了改善的跡象。
中國的石油需求在4月份達到COVID-19之前水平的90％，預計在5月份將達到“正常”需求的92％。中國的石油需求在疫情嚴重的2月份下降了40％以上，回升程度為人們對其他市場的經(jīng)濟和需求復蘇趨勢感到樂觀。
另據(jù)伍德·麥肯齊（Wood Mackenzie）稱，中國的石油需求將在2020年第二季度恢復到每天1300萬桶/日，比**季度增長16.3％。放松的封鎖和對通勤的偏好將推動汽油需求快速恢復，并且很可能到2020年6月恢復到去年的水平。
印度石油部長達曼德拉·普拉丹（Dharmendra Pradhan）上周表示，印度的燃料需求在為期兩個月的禁運初期已經(jīng)崩潰了60％，但到6月將達到冠狀病毒爆發(fā)前的水平。