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原油漲跌互現(xiàn) 成品油面臨擱淺或下調(diào)概率較大
更新時(shí)間：2019-05-06 關(guān)注：909
原油漲跌互現(xiàn) 成品油面臨擱淺或下調(diào)概率較大
本計(jì)價(jià)周期內(nèi)，受諸多利好與利空因素交織的影響，歐美原油漲跌互現(xiàn)，導(dǎo)致原油變化率持續(xù)低位震蕩，看空情緒開(kāi)始蔓延，據(jù)測(cè)算，下周一（5月13日）24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)的調(diào)整，擱淺或小幅下調(diào)將成大概率事件。
卓創(chuàng)觀點(diǎn)：由于美國(guó)終止伊朗原油出口豁免權(quán)以及沙特等國(guó)減產(chǎn)行動(dòng)的影響，使得原油得以延續(xù)漲勢(shì)，但在持續(xù)上漲的過(guò)程中，多頭獲利離場(chǎng)，從而導(dǎo)致原油出現(xiàn)疲軟走勢(shì)。據(jù)測(cè)算，5月3日收盤國(guó)內(nèi)第5個(gè)工作日參考原油變化率為-1.12%，對(duì)應(yīng)汽柴油下調(diào)55元/噸，調(diào)價(jià)窗口為5月13日24時(shí)。卓創(chuàng)資訊分析認(rèn)為，國(guó)際原油方面，油市供應(yīng)縮減依然在延續(xù)，持續(xù)暴跌難以為繼，后續(xù)將隨著市場(chǎng)客觀冷靜后，重新走上回暖之路，但油價(jià)面臨大幅上漲的可能性不大，故卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，本輪國(guó)內(nèi)的成品油零售限價(jià)的調(diào)整，面臨擱淺或小幅下調(diào)的概率較大。
基建數(shù)據(jù)向好助推鋼鐵
目前宏觀金融數(shù)據(jù)良好，鋼材的需求好轉(zhuǎn)，行業(yè)景氣值上升，整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值均超預(yù)期，尤其房地產(chǎn)投資和基建投資增速等向好，對(duì)鋼鐵行業(yè)在需求面呈現(xiàn)利好。
第二屆一帶一路高峰論壇會(huì)議，五年中國(guó)與沿線國(guó)家經(jīng)貿(mào)合作和基建、投資等領(lǐng)域均有發(fā)展，未來(lái)發(fā)展前景好，增加鋼材需求，也提供了鋼鐵行業(yè)海外發(fā)展的道路。其次，行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)改善，尤其是科創(chuàng)板塊，逐漸在有控制總產(chǎn)能轉(zhuǎn)向優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。該板塊對(duì)特鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體估值有望提升。再其次，目前行業(yè)內(nèi)也面臨一些問(wèn)題，產(chǎn)能擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，中高端技術(shù)空缺，出口有難度等問(wèn)題，有待鋼鐵行業(yè)者思考。**后，環(huán)保和兼并重組、產(chǎn)業(yè)升級(jí)都是未來(lái)發(fā)展的重要方向和投資機(jī)會(huì)，目前鋼鐵行業(yè)估值處于歷史較低位置，投資安全邊際較高。
地產(chǎn)基建需求的回暖，且目前處于低庫(kù)存的鋼材，對(duì)鋼價(jià)有一定支撐，鋼鐵供需關(guān)系改善的同時(shí)，一帶一路國(guó)家戰(zhàn)略穩(wěn)步發(fā)展，對(duì)未來(lái)鋼鐵行業(yè)有較好的發(fā)展空間。
正丁醇毛利大幅上升，支撐因素多種多樣
繼2018年四季度正丁醇大跌以來(lái)，行業(yè)盈利同步大幅縮水，一度出現(xiàn)毛利虧損的局面。上述現(xiàn)象在2019年出現(xiàn)明顯改善，隨著時(shí)間進(jìn)入4月下旬，正丁醇行業(yè)盈利再度提升。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，山東正丁醇行業(yè)毛利提升至1282.5元/噸，為2019年1月份以來(lái)的第二高點(diǎn)。支撐正丁醇毛利大幅上升的因素有多種，正丁醇裝置“春檢”較多，行業(yè)庫(kù)存維持在中低水平，低庫(kù)存是支撐正丁醇行業(yè)高利潤(rùn)的首要因素；下游需求端對(duì)正丁醇支撐較強(qiáng)，上述是實(shí)現(xiàn)正丁醇高盈利的關(guān)鍵；年后丙烯羸弱走勢(shì)成為正丁醇保持高盈利的另一大關(guān)鍵因素。
蛋價(jià)再漲動(dòng)力不足，后市或穩(wěn)中偏弱
五一假期期間，蛋價(jià)小幅再次強(qiáng)勢(shì)上漲，從5月1日至5日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)由3.64元/斤上漲至3.97元/斤，漲幅達(dá)9.07%。目前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量雖然小幅增加，但在產(chǎn)蛋雞存欄量仍處于偏低水平，雞蛋貨源供應(yīng)有限。且近期養(yǎng)殖單位多順勢(shì)出貨，加之五一假期前行情呈現(xiàn)弱勢(shì)，經(jīng)銷商多及時(shí)清理庫(kù)存，各環(huán)節(jié)幾無(wú)余貨。假期中后期，隨著下游集中補(bǔ)貨，拉動(dòng)市場(chǎng)需求，在貨源不多的情況下蛋價(jià)迅速走高。但本次蛋價(jià)漲勢(shì)較猛，多數(shù)產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)突破4元，終端環(huán)節(jié)接受程度有限，經(jīng)銷商心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，后市再漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)短線蛋價(jià)或止?jié)q趨穩(wěn)，后期不排除會(huì)有小幅回落的風(fēng)險(xiǎn)，空間0.10-0.20元/斤。